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滬鎳仍存多頭基礎

時間:2019-06-13    作者:無錫不銹鋼板    瀏覽:0

近期,滬鎳聲勢浩蕩的反彈有所止步。從5月27日的階段低點開始,至8月3日的階段高點,滬鎳主力合約累計上漲22.9%,迎來了一波牛市行情。不過,此后滬鎳又震蕩回落約4%。

光大期貨貴金屬分析師展大鵬表示,滬鎳近期漲勢止步,有兩方面原因。首先,從鎳產(chǎn)業(yè)鏈角度來看,下游無錫不銹鋼對鎳存在剛需,在鎳鐵供不應求下,電解鎳消費本應增多,但現(xiàn)貨市場和庫存方面卻并未體現(xiàn)出來,現(xiàn)貨貼水較大、滬鎳庫存也處于持續(xù)增加狀態(tài)。這也從側面說明無錫不銹鋼企業(yè)對未來價格持續(xù)推漲信心不足,成本控制依然較為嚴格,電解鎳去庫存化并不理想,因此多頭推漲從基本面角度解釋并不穩(wěn)固。其次,交割月前一個月,往往是換月移倉時期,對于多頭而言總會面臨滬鎳庫存高企的事實,除去套利部分外,投機資金不會去接高價的電解鎳,不如移倉或者獲利了結。因此,9月交割之前鎳價出現(xiàn)回落也是可以理解的。

值得注意的是,菲律賓環(huán)保風波仍然可作為多頭發(fā)力點,特別是價格一旦快速下跌,資金配合消息炒作,對多頭是有利的。只是近期隨著從菲律賓進口紅土鎳礦的回升,市場認為該因素的影響力正在減弱,不過仍需要謹慎對待。

華泰期貨研究指出,菲律賓第二大鎳企通過核查,鎳價上漲金身告破。其研報中指出,菲律賓第二大鎳礦供應企業(yè)GlobalFerronickelHoldingsInc表示,公司已經(jīng)通過了政府為整頓環(huán)境違規(guī)礦企實施的審查。這也符合此前的預期,即大型鎳礦企業(yè)基本上是可以通過環(huán)保核查的。并且該公司表示,可能在今年下半年恢復對中國的高等級礦石出口。這就意味著,該公司去年8月份收購的巴拉望Ipilan鎳礦將如期的投產(chǎn),此前預期的是在四季度投產(chǎn)。Ipilan鎳礦滿產(chǎn)產(chǎn)量大約為300萬濕噸,但是品位屬于中高鎳礦,因此實際鎳供應量幾乎與GlobalFerronickelHoldingsInc在蘇里高的PGMC礦山產(chǎn)量基本相同。

展大鵬表示,預計8月至9月上旬,在基本面沒有出現(xiàn)很大意外之時,多頭很難發(fā)起行之有效的行情。但要考慮的是,交割之后的行情有可能被再度推漲。從基本面來說,有利于多頭的因素仍然在延續(xù),產(chǎn)業(yè)鏈仍面臨一定的問題,“金九銀十”下“故事”更容易展開;從時間上來講,9月之后的主力合約是1701合約,多頭有充足的時間發(fā)起進攻并全身而退,還不會面臨交割風險;從市場心理來講,上漲趨勢并沒有被完全破壞,價格再度推漲容易被追漲。

華泰期貨研究則表示,當前的鎳價已經(jīng)反應了鎳的供需基本面,而隨著菲律賓大型鎳礦企業(yè)宣布通過環(huán)保核查,意味著菲律賓鎳礦環(huán)保風波已過,鎳價大幅上漲的基礎已經(jīng)徹底消失。鎳價總體上將進入?yún)^(qū)間震蕩,即由于供需面的改善,鎳價從此前6.5-7.5萬元/噸的震蕩區(qū)間抬升至7.5-8.5萬元/噸的區(qū)間。因高點8.5萬元/噸已經(jīng)出現(xiàn),所以從操作上來看,鎳價此輪上漲潛力已盡,隨后是漫長的震蕩期。

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